原油疲软叠加需求淡季 高硫燃料油跌跌不休【亚博手机网页版】

本文摘要:摘要:第一季度燃料油整体趋势显示了定扬后的恐惧,显示了“m型”的趋势。

亚博手机网页版

摘要:第一季度燃料油整体趋势显示了定扬后的恐惧,显示了“m型”的趋势。IMO2020的低硫政策今年早些时候实施了。靴子落地后,燃料油在第一季度初出现了大幅下降的趋势。另一方面,去年年末的低硫燃料的下跌幅度非常大,预计将修复分解价格差。

另一方面,强弱硫价格差太大,低硫燃料价格没有被高估。但是好景不太好。由于脑溢血公共卫生事件,市场需求的末端令人担心,1月末燃料油大幅恢复,春节后疫情减轻,海外疫情越来越激烈,燃料油的变动加剧,但价格中枢值还在缓和。

之后,原油价格的大幅暴跌也给燃料油带来了很大的压力。主要是OPEC内部没有一定的对立,俄罗斯、沙特阿拉伯、美国三国展开了原油供给末端博弈论,沙特阿拉伯和俄罗斯的减产份额被美国的石油夺走,所以OPEC之后无法维持减产协议,所以后期要注意原油的动向油价暴跌30美元/桶后,许多油气公司面临经营损失,不阻止上游铁矿活动,燃料油企业的稳定信号依然有待原油企业稳定。第一部分宏观及上游国际原油市场状况第一季度国际石油价格暴跌度小,整体跌幅约20%左右,其中布伦特原油由于OPEC去年年底深化减产,供求方面更结实,跌幅略大于美国原油。

受疫情市场需求方面的批评,OPEC随后深化减产,据3月6日最新消息,欧洲成员国有可能在4月份减少原油产量。俄罗斯的无能源部长也回答说,从4月1日开始,各国可以无限制地有意生产油。

同意后,与OPEC成员国合作,展示俄罗斯产量各不相同的企业计划。预计第一季度末原油还有一定的上行空间。EIA原油及汽油季节性库存图EIA原油及汽油季节性库存图数据源: wind,方正中期期货研究院整理数据源: wind,从方正中期期货研究院整理季节性库存图来看,2020年第一季度原油仍处于疲劳官库阶段,2019 原油累官库少,但汽油库存毕竟大幅减少,远远超过过去5年的平均水平。

汽油本身在第一季度消费低迷,经常从夏天开始被动地去库存,从春天开始被动地疲于官库。在今年市场脑溢血公共卫生事件中,对汽油末端消费的批评依然严重,通勤的增加使汽油官库大受累,最终原油精制市场的需求上升。

亚博手机网页版

第二部分新加坡燃料油市场状况新加坡对冲船货物流入量资料来源: wind,方正中期研究院在第一季度新加坡燃料油市场价格呈圆形先上涨后,害怕趋势,市场结构减弱。其中,虽然低硫资源的供给增加了,但市场需求也维持低位,市场整体稳定。另一方面,低硫燃料油市场气氛冷却,1月初低硫油价格强劲时,更多的欧美对冲船2月到达新加坡,市场供应充裕。2月除了船用油市场需求淡薄外,中国新型冠状病毒疫情蔓延,终端市场需求进一步减少,硫含量0.5%船用燃料市场低迷。

在价格差方面,第一季度强弱硫价格差逐渐变窄,比看140美元/吨还低,价格差变窄的逻辑主要是低硫燃料价格过低,分解修理。另一方面,由于低硫价格过低,比柴油价格暂时低,所以随着原油价格急剧下跌,低硫的下跌速度进一步变慢,强弱硫价格差逐渐变窄。

另外,第一季度燃料油的分解价格差修改后,从-10到-5美元/吨发生了变动。新加坡对冲船货物流入量资料来源: wind,方正中期研究院整理一,新加坡燃料油供给稳定供给方面,新加坡燃料油整体供给充裕。低硫由于1月初低硫燃料油的价格大幅上升,更大量的低硫燃料油船运到新加坡的同时,运费大幅上升,因此进一步辅助了商家把船运到亚洲市场。

2月流出新加坡的低硫燃料油对冲船的数量为300万吨,低于1月的200万吨,预计低硫资源的供给有富馀。关于低硫,低硫燃料油的供给源在增加,现在只有大公司销售低硫燃料油,但市场需求从船用末端逐步变化到精制工厂和发电厂,因此低硫燃料油市场稳定。

二、关于新加坡燃料油库存和市场需求状况库存: 2月,网卓新闻网、新加坡燃料油库倒数下跌,整体运营区间为2150-2420万桶,累计2月27日本周,新加坡燃料油库存下跌到2497万桶。现在的库存低于新加坡近5年的平均值,而且明显超过了去年的同期水平。本月,大量欧美对冲船到达新加坡,但不受疫情影响,终端船用油市场需求下降,在“供给强需求弱”的背景下新加坡库存上升到高位。

除陆上库存外,新加坡周边还有约300-500万吨的低硫燃料油浮游库存。关于市场需求,新加坡海事港务管理局(MPA )公布的最近数据显示,2020年1月新加坡船用油销售额为451.5万吨,比上个月下跌1.09%,同比下跌7.53%。

1月作为IMO2020全球硫收缩令月实施的第一个月,包括硫0.5%在内的船用燃料市场的气氛持续激化,终端市场的需求大幅减少,受到船用油的销售额,维持在上位。此外,1月随着中国传统春节假期,亚洲航线运营的船东经常提前准备假期使用的船用燃料,因此1月新加坡船用油销售后下跌。

亚博手机网页版

但是,2月不受传统淡季和新型冠状病毒疫情蔓延的影响,新加坡船用油的销售量将大幅减少。第三部分航运市场状况1、船用市场疲软,油运指数下跌,航运市场整体季节性效应强,一般来说,春夏淡薄,夏秋略居中央。从其中第一季度来看,所有航运指数基本呈现波动暴跌趋势,其中有些运费指数跌幅极大,原油运输指数较多。

从航运市场类型来看,第一季度BDI指数均呈现暴跌趋势,与往年相似,去年BDI指数极高,7月份创下近2500点的5年新记录,主要是全球铁矿石供应存在问题,港口库存迅速下降, 但是,年末以后,BDI指数下降了一步,今年初由于疫情的谴责效果,下游工人较低,干散货市场的需求低迷,但2月末以后,BDI指数依然小幅下跌,总体上比2018年强一些,但比过去5年的平均水平略强。其中BDI指数由好望角运费、巴拿马运费、超大灵便型运费构成。BDI指数大幅下跌的主要原因是好望角运费跌幅极大,史上首次负增长,这种运费主要依赖铁矿石和煤炭。航运市场各大运费指数CCFI指数和SCFI指数的资料来源: WIND,方正中期研究院整理资料来源: WIND,方正中期研究院整理原油运费指数在2019年大幅下跌后依然高位波动,自2020年第一季度转移以来,指航运市场各大运费指数CCFI指数和SCFI指数资料来源: WIND,方正中期研究院整理资料来源: WIND,方正中期研究院整理新的造船价格指数后,2019年1月整体名列前茅,其中腊散货船价格回升尤为迅速下降的程度仅次于油轮,集装箱在2019年8月稳定后没有大幅度变动。

今年第一季度也意味着油轮的成本在下降。毕竟,主要是因为世界原油市场的需求低迷。否则,OPEC也继续减产,从2016年首次减产到现在已经过去了4年多。集装箱运价仍然是整个航运指数的许多亮点。

中国集装箱出口运费指数创下近五年新记录,总体不受疫情影响大幅下跌,现在恢复是季节性效应,这一张对船用燃料价格造成了小负担。第四部分后市预测和操作者表示第一季度燃料油是“过山车”的趋势,整体表现出定扬后的恐惧,其中对市场价格影响小的是脑溢血公共卫生事件,引起世界资本市场动荡不安,商品等风险资产也自然由于去年年底燃料油大幅下跌,分解价格差崩溃,今年第一季度下跌的逻辑主要是分解价格差的翻修,受疫情烘焙和原油下跌的影响逐渐减弱。

上游方面指出,油价在第一季度反转的可能性很小。利空因素主要是OPEC减产协议的裂缝,另一方面,疫情在海外蔓延,很难说第二季度能完全控制疫情。第一季度末的油价依然很小,但油价达到35美元后,许多油气公司不会大幅度损失,因此后期俄罗斯和沙特阿拉伯必须仔细观察是否再次召开减产会议。

在下游航运市场,最近的市场需求低迷,燃料近月减弱,由于最近的上海集装箱运价指数和成品油运价指数大幅下跌,航运市场还没有见底,未来的市场需求不受疫情影响更加低迷,水上这个月的深度上升没有水增大的成本问题。由于期现结构显示了深度的contago,所以后期可以有选择地展开对冲。套利方式多选择2009,空2101方式可以增加价格差距。

亚博手机网页版

现在买健康的机会依然存在,卖健康的机会必须等待原油企业稳定下来,原油价格为30美元时,建议阶段性购买燃料油卖健康。

本文关键词:亚博手机网页版

本文来源:亚博手机网页版-www.suzi-love.com