亚博手机网页版|地产债风险控制方案将出台 城投有钱现象或消失

本文摘要:原标题:实施房地产债券风险控制计划。

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原标题:实施房地产债券风险控制计划。城市投资富人的现象在未来会消失。

8月30日上午,有媒体报道称,近期不少券商接受了交易所窗口的指导。如果发行人最近三年的营业收入高达50%,将无法在交易所发行债券。媒体援引业内人士的话称,如果继续执行该标准,至少有70%的平台类公司不符合发行公司债券的条件。

熟悉证监会和《21世纪经济报道》的人士证实了此次发行标准的调整,但回应说70%的平台不能发行债券却很搞笑。无独有偶,今天下午广为流传的一个谣言说:如果交易所接到窗口的指导,产能不足,房地产企业未经批准就出售公募投资基金公司的债券,证监会下周会去交易所处理此事。这种认可是假消息。

对此,《21世纪经济报道》记者独家从上述类似证监会的内部人士处获悉,证监会明显在推进公司债券风险控制,但会以如此简单粗暴的方式使用,而且有可能在本周晚些时候不会出台明确的标准。2015年1月,证监会发布《公司债券发售与交易管理办法》,明确规定地方政府融资平台公司不得出售公司债券。但证监会不会对银监会地方政府融资平台名单之外的平台公司进行检查。

主要有两个制约因素:最近三年(非公开发行是最近两年),来自地方政府的现金流占发行人经营活动平均现金流的比例高达50%,或者最近三年(非公开发行是最近两年),公司不能出售公司债券。交易所取消了现金流占比不超过50%的条件,解释称监管部门对向类似平台发行债券采取的风险控制措施极其严格,并未奏效。北京某券商的一位企业债业务人士向《21世纪经济报道》表示,很多地方平台发行人来自地方政府的收入占比很低,有的超过90%,只有现金流占比不越界的情况下才能支撑。

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北京某券商分析师指出,低负债率、高流动性压力的企业,尤其是县区两级的企业,首当其冲的是交易所的举措。原因是城市投资公司发行公司债券的目的多为补充流动性或调整债务结构,市场流动性需求迫切的企业压力较小。其次,主要从事公益项目建设(主要是BT和项目建设)和公益资产运营的城市投资公司,由于其收入来源占比相对较小,不会成为审查的重点。

券商分析师进一步指出,城市投资富人的现象很可能会逐渐消失。据其分析,目前城市投资债资质的恶化归因于三个方面:地方债务转移帮助企业清偿部分债务费用,宽松的融资环境进一步降低流动性压力,大仓位的快速增长明显对基础设施提出了较低的拒绝,使得城市投资公司的建设投资无法再次回报。

但是,外汇政策的放松将导致前述宽松的融资环境受到的抑制减少。未来如果放宽是长期常态,三年债务转移完成后,也就是2017年以后,城市投资的资格可能要分担一个较小的影响,但是融资渠道更少,效率更高。券商分析师分析称之为。

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